Iberotra تنهي عملية الاستحواذ على شركة PNM Resources الأمريكية بقيمة 8.3 مليار دولار

افتح ملخص المحرر مجانًا

تختار رولا خلف، محررة صحيفة فاينانشيال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

تخطط مجموعة مصادر الطاقة المتجددة الإسبانية Iberdrola، للاستحواذ على شركة PNM Resources بقيمة ثمانية مليارات دولار، مما يؤدي إلى إلغاء صفقة كان من شأنها أن تجعل شركة Avangrid التابعة لها واحدة من أكبر اللاعبين في قطاع المرافق في الولايات المتحدة.

وقالت “أفانغريد” يوم الثلاثاء إنها ستمارس حقها في إنهاء الصفقة بعد أن رفضتها جهة تنظيمية في نيو مكسيكو في عام 2021، وتعثرت الشركة في استئناف القرار أمام المحاكم.

ومن شأن إلغاء الصفقة أن يفرض مراجعة لخطط إيبردرولا في الولايات المتحدة. وكان من شأن هذه الصفقة أن تجعل من أفانغريد ثالث أكبر شركة للطاقة المتجددة في البلاد. وتتمتع المجموعة الإسبانية بحضور في أكثر من عشر دول، لكنها جعلت من الولايات المتحدة هدفها الاستثماري الرئيسي.

قبل عامين، رفضت لجنة التنظيم العامة في نيو مكسيكو الصفقة البالغة قيمتها 8.3 مليار دولار، والتي تضمنت أربعة مليارات دولار من ديون PNM، ويرجع ذلك جزئيا إلى المخاوف بشأن “قضايا جودة الخدمة” في شركة أفانجريد.

كما أشارت إلى أن إغناسيو غالان، رئيس شركة إيبردرولا، كان يخضع لتحقيق جنائي كجزء من التحقيق في العلاقات بين الشركات الإسبانية وضابط شرطة سابق متورط في فضائح رفيعة المستوى. وأغلقت محكمة إسبانية تحقيقها مع جالان في يونيو 2022، ونفت الشركة ارتكاب أي مخالفات.

تمت الموافقة على صفقة PNM من قبل خمس وكالات اتحادية ولجنة المرافق العامة في تكساس، حسبما يقول المنظمون الآخرون في الصفقة.

استأنفت شركة Avangrid قرار نيو مكسيكو، لكن الشركة قالت يوم الثلاثاء: “لا يوجد حتى الآن جدول زمني واضح لقرار مراجعة المحكمة بشأن رفض هيئة تنظيم نيو مكسيكو للاندماج أو الإجراء التنظيمي اللاحق بعد نهاية عام 2023”. “

وسمحت شروط الاتفاقية لكلا الطرفين بإنهاء الصفقة بحلول 31 ديسمبر 2023 “إذا لم يتم الاندماج بعد”.

وقال آبي سيلفرمان، الذي عمل سابقًا في اللجنة الفيدرالية لتنظيم الطاقة، إن لجان المرافق “تعطي الأولوية بشكل متزايد للسيطرة المحلية على مرافقها على فوائد الاتصال”.

“تفقد لجان المرافق السيطرة عندما تستحوذ شركات المرافق الكبيرة المتعددة الجنسيات على المرافق المحلية، وتتضاءل قدرتها على التعامل مع أشياء مثل جودة الخدمة. لسنوات، كانت لجان المرافق توقع بانتظام على عمليات الاندماج طالما كانت هناك مدخرات للعملاء. ولكن على نحو متزايد، أصبحت عمليات الاندماج هذه تكلف محليًا وقال سيلفرمان: “المستهلكون مبلغ يتجاوز الدولارات والسنتات. هناك شعور بالمبالغة في الرسوم”.

“[Iberdrola’s cancellation] ومن المؤكد أن هذا سيجعل المستثمرين الأجانب المحتملين يجلسون ويقيمون المتطلبات التنظيمية للدولة بشكل أكثر جدية.

وقال محللو جولدمان ساكس إن قرار إيبردرولا كان “إيجابيا استراتيجيا” للشركة، وسط تساؤلات حول ما إذا كانت تدفع مبالغ زائدة مع ارتفاع أسعار الفائدة منذ أواخر عام 2020 عندما تم الإعلان عن الصفقة.

على الرغم من الموافقة على الصفقة وسط ظروف السوق الضعيفة وسط الوباء، فإن السعر البالغ 8.3 مليار دولار يعادل 17 ضعف أرباح PNM المتوقعة لعام 2024، وهو تقييم مرتفع نسبيًا وفقًا لمعايير الصناعة.

وقال محللو جولدمان إن إغلاق الاندماج سيمنع زيادة قدرها 9 مليارات يورو في صافي ديون إيبردرولا، والتي كان من الممكن أن يصل إجماليها إلى حوالي 55 مليار يورو لو تمت الصفقة.

تدعو خطة Iberdrola الإستراتيجية للفترة 2023-25 ​​إلى أن تمثل الولايات المتحدة 47 في المائة من الاستثمارات العالمية للشركة في كل من شبكات الطاقة وتوليد الطاقة المتجددة، بما في ذلك ملياري يورو التي تخطط لاستثمارها في الاستحواذ على PNM وأعمالها.

وعلى الرغم من الإلغاء، قالت “أفانجريد” إنها تظل “حازمة” في التزامها تجاه نيو مكسيكو والولايات المتحدة ككل وستواصل العمل على المزيد من الاستثمارات بمليارات الدولارات.

وتشمل هذه الاستثمارات استثماراً بقيمة ملياري دولار في بورصة الطاقة النظيفة في نيويورك، وتحديث أصول طاقة الرياح الحالية بقيمة خمسة مليارات دولار باستخدام الحوافز المنصوص عليها في قانون التضخم الأميركي، ومشاريع جديدة بما في ذلك مشروع Vineyard Wind، وهو أول مشروع واسع النطاق لطاقة الرياح البحرية في البلاد.

وبلغ سعر أسهم Iberdrola 11.87 يورو في تعاملات بعد الظهر.