هيئة الأوراق المالية والبورصة توافق على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية – ماذا يعني بالنسبة للعملات المشفرة – هجوم بلوكتشين بطول ٥٠ قدمًا

بواسطة ايمي كاستور و ديفيد جيرارد

• ساعد عملنا: إذا أعجبك هذا المنشور، من فضلك فقط أخبر أحدا. إنه يساعد حقًا!
• يمكنك أيضًا إرسال الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بنا ذات الاتجاه الواحد! ها هو ايمي باتريون وهنا ديفيد. للحصول على نصائح غير رسمية، ها هي ايمي اذهب فاي وها ديفيد.

كما كان متوقعًا، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات اليوم على العديد من الصناديق المتداولة في البورصة الخاصة بالبيتكوين – Grayscale GBTC، وBitwise، وHashdex، وBlackRock iShares، وValkyrie، وARK 21Shares، وInvesco Galaxy، وVanEck، وWisdomTree، وFidelity Wise Origin، وFranklin. [SEC, PDF]

ومن المتوقع استئناف التداول صباح يوم الخميس. [Investor’s Business Daily]

لقد استقر جميع المتقدمين المعتمدين على صندوق استثمار متداول ينشئ النقد، حيث لا يمكن شراء الأسهم أو استردادها إلا نقدًا. يمكنك إيداع أو سحب عملات البيتكوين مباشرة – لكن هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت واضحة أن ذلك لن يختفي.

ضخ البيتكوين من أجل المتعة وبدون ربح

بالأمس، قام شخص ما باختراق @SECgov Twitter وادعى أنه تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة. [Twitter, archive]

لم تكن هذه مسودة إشعار مُرسلة مسبقًا، فقد سيطر المتسلل على رقم الهاتف المرتبط بالحساب. رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات التغريدة الأولى بعد نصف ساعة. يقول تويتر أن المصادقة الثنائية غير ممكّنة في الحساب. [Twitter, archive; Twitter, archive]

ارتفع سعر البيتكوين بمقدار 1000 دولار بعد التغريدة المخترقة وانخفض بمقدار 1000 دولار بسبب تغريدة الرفض.

لا أحد يستطيع أن يقول ما يريد تحقيقه. يعتقد مات ليفين من بلومبرج أن القزم الذي يفعل ذلك من أجل LOLs هو نظرية أكثر قبولا. [Bloomberg, archive]

في الإعلان الفعلي اليوم، لم يفعل سعر البيتكوين أي شيء على وجه الخصوص؟ سيكلف حوالي 45000 دولار إلى 46000 دولار. هذا على الرغم من استخدام مليار حبل آخر بالأمس. من المحتمل أن يزيد العدد عندما يتم إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة. [Twitter, archive]

ردود فعل المفوض

لا ترغب هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) حقًا في الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري. أصدر رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، بيانًا قال فيه إن لجنة الأوراق المالية والبورصات تم الاعتراف بها على أنها أكثر إلزامًا بموجب حكم المحكمة في قضية Grayscale. ويصر على أن هذه المادة لا تزال خردة غير منقولة. [SEC]

قبل أيام من الموافقة، حذر جينسلر المستثمرين من مخاطر العملات المشفرة. إنها غير مستقرة والمساحة مليئة بـ “عمليات الاحتيال – العملات المزيفة ومخططات بونزي والهرمية والسرقة الصريحة حيث يفلت مروج المخطط من أموال المستثمرين”. [Twitter, Nitter]

كان صديق Crypto Hester Peirce في حضن النصر. [SEC]

شعرت كارولين كرينشو بالفزع من الخوض في هذه القمامة والتصويت ضدها. [SEC]

نوع من الرسالة للتدرج الرمادي

ربما حصل Grayscale أخيرًا على رغبته. لعدة سنوات أرادت تحويل صندوق GBTC الخاص بها إلى صندوق استثمار متداول.

يتم إنشاء GBTC في الغالب عن طريق الودائع العينية – تقوم الحيتان بإيداع عملات البيتكوين مباشرة وتفريغ أسهم GBTC لمستثمري التجزئة. لقد كانت مربحة بشكل ملحوظ في عام 2020 عندما كان هناك علاوة سعرية على عملات البيتكوين في GBTC – في ذلك الوقت كنت غير قادر على سحب عملات البيتكوين.

لم يعمل التبديل العشوائي للتدرج الرمادي بشكل جيد منذ أوائل عام 2021 عندما فشل سعر GBTC في مواكبة ارتفاع عملة البيتكوين. كانت أسهم GBTC تحت الماء.

باعتبارنا مؤسسة استثمارية متداولة، نتوقع أن يتم تداول GBTC بالقرب من سعر البيتكوين. لذا فإن مستثمري التجزئة الذين يسمعون إعلانات ذات تدرجات رمادية مفادها أن هذا استثمار تقاعد رائع – نعم، حقًا – سيكونون غير سعداء بعض الشيء.

أخذ Grayscale رسومًا إدارية متأرجحة على GBTC – 2٪ سنويًا. الآن هناك منافسة، وبالتالي فإن الرسوم على GBTC ETF ستكون 1.5٪. لكن صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى تتقاضى رسومًا أقل بكثير، يصل بعضها إلى ربع بالمائة. تقدم Bitwise وARK وInvesco رسومًا بنسبة 0% للأشهر الستة الأولى.

من غير المرجح أن يقوم حاملو GBTC بالتجزئة بتجميع ممتلكاتهم على الفور – حيث سيتعين عليهم دفع ضرائب على مكاسب رأس المال من ارتفاع أسعار BTC في هذه الأثناء.

سبب آخر للتأخير في مبيعات التجزئة هو “إنه عمل وأشياء”. إذا أعطيتهم الهوبيوم – الأعداد ستزيد !! – سوف يقومون بالعمل الشاق المتمثل في جعل أنفسهم حمقى.

حتى مع تفريغ GBTC المؤسسي، نتوقع أن يكون تحويل ETF خيارًا أقل من سيئ لمالك Grayscale، Digitalency Group.

DCG بحاجة إلى المال بشكل عاجل. البديل هو حل الثقة وإعادة 29 مليار دولار من BTC إلى حامليها أو السماح باستردادها. أي من هذه الأمور كان من الممكن أن يؤدي إلى انهيار سوق العملات المشفرة.

ال الآن سفر التكوين المفلس، المملوكة لشركة DCG، لديها كومة كبيرة من GBTC وتحتاج بشكل عاجل إلى المال لملء الفجوة في حساباتها بسبب انهيار Three Arrows Capital. حاول DCG سد الثقب بـ “مذكرة تصويت” بمليار دولارمن جيبه الأيسر إلى جيبه الأيمن.

إن فجوة المليار دولار حقيقية، وسيتعين على DCG تغطيتها.

لذا فإن صعود GBTC إلى DCG سوف يخرج إلى حد ما من سنداته. هذه أيضًا أخبار جيدة لعملاء Gemini Earn المال عالق في نفس الحفرة مليار دولار.

ما مدى جودة هذه الأخبار بالنسبة للبيتكوين؟

صناديق الاستثمار المتداولة تخسر المال. يقوم معظم الأشخاص بتخزين عملات البيتكوين الخاصة بهم في Coinbase Custody – لكن حرب الرسوم ليست كافية حتى لتغطية رسوم تخزين Coinbase – 0.1٪ شهريًا، أي 1.2٪ سنويًا.

قد تقوم الشركات بتشغيل صناديق الاستثمار المتداولة كقادة للخسائر لفترة من الوقت، ولكن في النهاية يتعين عليها رفع الرسوم أو الخروج.

يمكنهم أن يتوقعوا وجود صندوق استثمار متداول في البورصة من نوع البيتكوين في المستقبل – ولكننا نعتقد أنهم سينتظرون لفترة طويلة.

هذه أخبار جيدة لـ Coinbase Custody وليست أخبارًا جيدة لـ Coinbase Exchange. رسوم ETF أقل بكثير من رسوم تداول Coinbase على Bitcoin، والتي تتراوح من 0.5٪ إلى 1٪. سيكون من الأفضل لأي شخص يتطلع إلى شراء Bitcoin والاحتفاظ به شراء أسهم ETF. لكن Coinbase لديها يصرح بوضوح يعتقدون أن تداول العملات المشفرة لن يعود أبدًا.

ما زلنا لا نعتقد أن صناديق الاستثمار المتداولة ستجلب الكثير من الأموال من العملات المشفرة. حتى محترفي العملات المشفرة البارزين في CNBC لا يعتقدون أن صناديق الاستثمار المتداولة ستجلب دولارات حقيقية جديدة إلى العملات المشفرة. [CNBC]

نتوقع أن يرتفع العدد حيث طبعت Tether 4 مليارات دولار أمريكي الأسبوع الماضي. سيكون ذلك كافياً مقابل بضع مئات من الدولارات للبار.