لماذا تتطلع البنوك المركزية إلى اتخاذ المزيد من المخاطر؟

لم يعترض أحد على الحقائق الاقتصادية على الأرض ، ولا حتى محافظو البنوك المركزية. إن لغز كيفية تحقيق عوائد بملف مخاطر مقبول أمر بالغ الأهمية في أذهان المستثمرين. نحن نعيش في عالم من معدلات الفائدة المنخفضة للغاية وسياسات البنك المركزي للتوسع. إلى جانب مخاوف التضخم التي تلوح في الأفق ، يجب تنحية تأمين رأس المال وتحقيق العوائد جانبًا.

منذ الأزمة المالية ، حلت الأسهم الممتازة التي تتمتع بسياسة توزيع أرباح جيدة محل السندات الحكومية لمجموعة السبعة ، والتي كانت ذات عوائد منخفضة للغاية وغالبًا ما تكون سلبية. للأسف ، تأتي هذه الاستثمارات في الأسهم مع مخاطر الأسهم المرتبطة بها. إذا كان المستثمرون يبحثون عن عائدات ، فإنهم مدفوعون بشكل متزايد بالأسهم والذهب والسلع الأخرى والأسهم الخاصة والاستثمارات البديلة الأخرى للمساعدة في الحماية من التضخم. كل هذا على ما يرام إذا لم يكن لملف المخاطر العالية. يحتاج المستثمرون الأفراد إلى تحديد ملف تعريف المخاطر والعائد المقبول لهم. قد يكون لدى بعض المستثمرين المؤسسيين – مثل صناديق التقاعد – قيود تنظيمية على ما يمكنهم فعله وما لا يمكنهم فعله.

جيد حتى الآن: ماذا عن البنوك المركزية؟ إنهم أمناء عملاتنا ومعلمي السياسات النقدية لبلداننا. إنهم مسؤولون عن اقتصاداتنا بالاشتراك مع وزارات المالية ووزارات ووكالات الاقتصاد الأخرى. أنها توفر مبالغ كبيرة من المال على شراء العقارات والاستثمارات الأخرى. يواجه محافظو البنوك المركزية أيضًا نفس المعضلة المتعلقة بكيفية تحقيق العوائد والحماية من الضغوط التضخمية. هذا صحيح بشكل خاص لأن عملات دولهم تعتمد على حكمتهم. لطالما كان محافظو البنوك المركزية يكرهون المخاطرة. يجب عليهم أن يرقوا إلى مستوى دورهم كحماة ومحررين مشاركين لاقتصاداتنا. ومع ذلك ، فهم يبحثون أيضًا عن عائدات لحماية رؤوس أموالهم. وجدت دراسة أجرتها منشورات البنك المركزي أن البنوك المركزية تشكل مخاطر أعلى. أكثر من نصف مديري الاحتياطيات البالغ عددهم 78 شخصًا نظروا في الاستثمار في فئات أصول جديدة و 44 في المائة من التعامل مع عملات جديدة.

لا يزال الدولار الأمريكي موجودًا: وفقًا لصندوق النقد الدولي ، لا يزال 59 في المائة من احتياطيات النقد الأجنبي البالغة 12.7 تريليون دولار في الحقيبة الخضراء. أما الباقي فهو باليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني. لذلك ، ليس من المستغرب أن يفكر محافظو البنوك المركزية في خياراتهم عندما تكون أسعار الفائدة على هذه العملات عند مستويات منخفضة تاريخيًا.

يستثمر العديد من البنوك المركزية في السندات الحكومية قصيرة الأجل ، والتي غالبًا ما يكون لها معدلات فائدة سلبية على الأوراق المالية.

كورنيليا مايور

يظهر الاستطلاع أن العديد من محافظي البنوك المركزية قد درسوا السندات المرتبطة بالتضخم والسندات الصينية والذهب.

ظلت عائدات السندات المنخفضة ظاهرة لأكثر من عقد من الزمان ، وقد تفاقمت بسبب الوباء والسياسات النقدية التوسعية اللاحقة. قد تتعافى العائدات بشكل طفيف ، لكنها لا تزال عند مستويات منخفضة تاريخيًا. يستثمر العديد من البنوك المركزية في السندات الحكومية قصيرة الأجل ، والتي غالبًا ما يكون لها معدلات فائدة سلبية على الأوراق المالية. أضف إلى ذلك التضخم وتأمين رأس المال سيصبح قضية رئيسية.

من الآن فصاعدًا ، سيتم الإبلاغ عن استراتيجيات الاستثمار للعديد من البنوك المركزية إلى تحليلات أخرى من خلال عاملين مترابطين: التضخم ورؤية أسعار الفائدة.

في الأسبوع الماضي ، كان مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل (نيسان) ومؤشر أسعار المصنّعين في الولايات المتحدة أعلى بنسبة 4.2 في المائة عن الأشهر الـ 12 السابقة وبنسبة 6.2 في المائة. يعتمد ذلك على ما إذا كان حدثًا غير مستقر ، أو ما إذا كان مستمرًا. يعتمد ذلك على ما إذا كان التضخم يمتد إلى تضخم الأجور ، مما يعني أنه أكثر ديمومة. إذا استمر التضخم ، فسوف يغذي ارتفاع أسعار الفائدة في نهاية المطاف. ومع ذلك ، ما زلنا بعيدين عن هذا الوضع.

وفي الوقت نفسه ، يحتاج محافظو البنوك المركزية إلى ضمان حماية رأس المال بأقل قدر من المخاطر ، وهي مهمة صعبة. أثبت الاستطلاع أنه حتى محافظي البنوك المركزية لا مفر لهم من الحقائق الاقتصادية. الحقائق الاقتصادية سيتعين على محافظي البنوك المركزية تحمل المزيد من المخاطر.

كورنيليا ماير خبيرة اقتصادية حاصلة على درجة الدكتوراه وتتمتع بخبرة 30 عامًا في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية والصناعة. وهو رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة Business Consultant Mayor Resources.

تويتر: مصادر عمدة البريد

إخلاء المسئولية: المشاهد التي عبر عنها المؤلفون في هذا القسم لا تعكس بالضرورة وجهة نظرهم ووجهة نظرهم في الأخبار العربية.