الرياض: قال تحليل إن المستثمرين السياديين في الشرق الأوسط يتبعون أقرانهم العالميين من خلال إعطاء الأولوية للهند والأسواق الناشئة الأخرى، وسط مخاوف بشأن التوترات الجيوسياسية.

وفي تقريرها الأخير، اعتبرت شركة إنفيسكو لإدارة الاستثمار ومقرها الولايات المتحدة، والتي تضم 100 في المائة من صناديق الثروة العالمية في منطقة الشرق الأوسط، أن 88 في المائة من دول جنوب آسيا هي الوجهة الأكثر جاذبية للاستثمارات في الاقتصادات الناشئة.

وقد أعرب صندوق الاستثمارات العامة السعودي بالفعل عن اهتمامه بالدول النامية مثل الهند. وفي سبتمبر 2023، كشف وزير الاستثمار السعودي خالد الفالح عن إمكانية إنشاء مكتب لصندوق الثروة السيادية في الدولة الآسيوية، وكذلك الاستثمار في الشركات الهندية الناشئة التي تلبي احتياجات الأسواق السعودية من خلال صناديق رأس المال الاستثماري.

وعلقت جوزيت ريسك، رئيسة منطقة الشرق الأوسط وإفريقيا لدى إنفيسكو، على تقرير شركتها قائلة: “في ظل بيئة كلية لا يمكن التنبؤ بها، يقوم المستثمرون السياديون بإعادة موازنة محافظهم الاستثمارية، ويتجهون نحو الأسهم والديون الخاصة وصناديق التحوط”.

وأضاف: “الأسواق الناشئة تكتسب زخما والصناديق تتبنى نهجا انتقائيا”.

ووفقاً للتقرير، تتطلع صناديق الثروة إلى إعادة تشكيل محافظها الاستثمارية لتعكس البيئة الكلية الجديدة، حيث يخطط 27% منها في الشرق الأوسط و50% منها لزيادة مخصصاتها للبنية التحتية خلال العام المقبل.

وتستند نتائج إنفيسكو إلى مدخلات من 140 من كبار مسؤولي الاستثمار ورؤساء فئات الأصول وكبار استراتيجيي المحافظ في 83 صندوق ثروة سيادية و57 بنكًا مركزيًا، الذين يديرون معًا أصولًا بقيمة 22 تريليون دولار.

تشكل التوترات الجيوسياسية خطرا على النمو الاقتصادي

وكشف التحليل أن 95% من المستثمرين السياديين في منطقة الشرق الأوسط رأوا أن التوترات الجيوسياسية هي أخطر خطر على النمو الاقتصادي خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.

ووفقاً للتقرير، لا يزال التضخم يشكل مصدر قلق كبير لهؤلاء المستثمرين، حيث يتوقع 43% من صناديق الثروة السيادية والبنوك المركزية على مستوى العالم و68% في الشرق الأوسط الاستقرار فوق أهداف البنوك الكبرى.

ويتوقع ما يقرب من ثلاثة أرباع المستثمرين – 71 في المائة على مستوى العالم و70 في المائة في الشرق الأوسط – أن تظل أسعار الفائدة وعائدات السندات عند مستوى الآحاد المتوسط ​​على المدى الطويل، مما يشير إلى تحول في التوقعات.

زيادة الديون الخاصة

وأشار التقرير إلى أن شعبية الديون الخاصة تتزايد أيضًا، حيث أن 35% من صناديق الثروة السيادية على مستوى العالم و22% في الشرق الأوسط لا تستثمر حاليًا في الديون الخاصة.

ورأى إنفيسكو أن جاذبية الديون الخاصة مدفوعة بالتنويع بعيدًا عن الدخل الثابت التقليدي وقيمته النسبية مقارنة بالقروض التقليدية.

وقالت الدراسة إن الولايات المتحدة لا تزال السوق الأكثر جاذبية للديون الخاصة، حيث صنفت 67 في المائة من صناديق الثروة العالمية و71 في المائة في الشرق الأوسط البلاد على أنها الخيار المفضل.

ومع ذلك، قال إنفيسكو إن هناك اهتماماً متزايداً بالديون الخاصة في الأسواق الناشئة، حيث يعتقد أكثر من نصف المشاركين، بما في ذلك 58% في منطقة الشرق الأوسط، أن هناك فرصاً غير مستكشفة في هذه البلدان.

وأضاف ريسك: “تتزايد جاذبية الديون الخاصة لصناديق الثروة السيادية، حيث يستثمر الكثير منها من خلال الصناديق والصفقات المباشرة. تعمل صناديق الثروة السيادية في المنطقة على تطوير الأسواق ولكنها تستكشف أيضًا الأسواق الناشئة مع الموازنة بين الاستراتيجيات الدفاعية والانتهازية للتنقل في المشهد التنافسي”.

تمكين الذكاء الاصطناعي

وأشار إنفيسكو أيضًا إلى أن ثلث المستثمرين السياديين على مستوى العالم يستخدمون تقنيات متقدمة مثل الذكاء الاصطناعي في عملياتهم الاستثمارية.

وتعتقد الغالبية العظمى – 93% على مستوى العالم و100% في الشرق الأوسط – أن الذكاء الاصطناعي سيلعب في النهاية دورًا في مؤسساتهم.

وقد دفع صعود الذكاء الاصطناعي التوليدي 66% من صناديق الثروة السيادية والبنوك المركزية على مستوى العالم و83% في الشرق الأوسط إلى إعادة تقييم استراتيجياتها الحالية في مجال الذكاء الاصطناعي واستكشاف تطبيقات جديدة لهذه التكنولوجيا.

ووجد الاستطلاع أيضًا أن نصف هؤلاء المستثمرين على مستوى العالم و80% في الشرق الأوسط يعتقدون أن تطبيق الذكاء الاصطناعي يمكن أن يزيد العائدات.

وقال ريسك: “يعتمد المستثمرون السياديون في المنطقة بشكل متزايد الذكاء الاصطناعي في عملياتهم الاستثمارية، مدركين لقدرته على أن يصبح أداة أساسية. وعندما تكون هناك تحديات، يستثمر الصندوق في التدريب والشراكات للتغلب على العقبات”.

تتزايد أهمية ESG

وقال إنفيسكو إن المستثمرين الذين شاركوا في الاستطلاع يعتبرون الغسل الأخضر أحد أكبر التحديات، حيث أشار إليه 84 في المائة من صناديق الثروة العالمية و94 في المائة في الشرق الأوسط.

كما وجد التقرير أن المستثمرين السياديين يتجهون نحو قدر أكبر من المساءلة، حيث يقوم 50% من الحسابات في الشرق الأوسط بمراقبة محافظهم الاستثمارية لمكافحة تغير المناخ.

وقالت ريسك: “يستمر اعتماد المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة في التزايد بين البنوك المركزية في الشرق الأوسط، في حين تعمل صناديق الثروة السيادية على تحسين نهجها مع نضوج السوق”.

وأضاف: “يدرك المستثمرون بشكل متزايد أن مخاطر المناخ هي عامل مادي ويقومون بمواءمة محافظهم الاستثمارية مع أهداف المناخ العالمية. يُفضل التعامل مع مصادر الطاقة المتجددة وتخصيصها على الاستبعاد التام لدفع عملية تحول الطاقة.”

جاذبية الذهب

وكشف الاستطلاع أن الذهب يكتسب زخما. وعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، قامت 70 في المائة من البنوك المركزية في منطقة الشرق الأوسط بزيادة مخصصاتها للمعدن الأصفر.

ووفقا للتقرير، تعمل البنوك المركزية على تحسين الاحتياطيات وتنويعها، حيث يخطط 53% منها على مستوى العالم لزيادة حجم ممتلكاتها ويخطط 52% منها لتنويع إضافي.

ويقول 64% من المشاركين على مستوى العالم و33% في الشرق الأوسط أن ارتفاع مستويات الديون الأمريكية له تأثير سلبي على قيمة الدولار العالمية.

ويعتقد حوالي 18% من البنوك المركزية، بما في ذلك 20% في الشرق الأوسط، أن مكانة الدولار الأمريكي كعملة احتياطية في العالم سوف تضعف في غضون خمس سنوات.

وقالت ريسك: “في ظل حالة عدم اليقين العالمية، تعمل البنوك المركزية في المنطقة على تعزيز الاحتياطيات وتنويعها. وتتزايد جاذبية الذهب بسبب المخاوف بشأن ارتفاع مستويات الديون الأمريكية. وتتزايد المخصصات للأسواق الناشئة مع سعي البنوك المركزية إلى تعزيز العائدات وتقليص المخاطر”.

وفي يونيو/حزيران، أشار استطلاع أجراه مجلس الذهب العالمي إلى أنه على الرغم من حالة عدم اليقين المستمرة على مستوى الاقتصاد الكلي والسياسية وارتفاع أسعار الذهب، فإن المزيد من البنوك المركزية تخطط لزيادة احتياطياتها في غضون عام.

ووفقا لمجلس الذهب العالمي، تتوقع 29% من البنوك المركزية على مستوى العالم زيادة احتياطياتها على مدى الاثني عشر شهرا المقبلة، وهو أعلى مستوى منذ بدء المسح في عام 2018.

وقال شوكاي فان، رئيس البنوك المركزية في مجلس الذهب العالمي، في ذلك الوقت: “على الرغم من متطلبات التسجيل الرسمي للقطاع وارتفاع أسعار الذهب على مدى العامين الماضيين، إلا أن العديد من مديري الاحتياطيات ما زالوا متفائلين بشأن المعدن الأصفر”.