لقد تم وضع دائرة حول سوق نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي يوم الجمعة في مايو على التقويم الاقتصادي للجميع طوال الأسبوع، لكنني أعتقد أنه مبالغ فيه. لقد حصلنا بالفعل على تقرير مؤشر أسعار المستهلك الرائج لشهر مايو، والذي صدر بالتأكيد بأسعار أقل من المتوقع.
المشكلة هي أن السوق لا يعمل معها حقًا. انخفضت عائدات السندات الأمريكية لأجل عامين بنحو 10 نقاط أساس، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2٪، ومؤشر الدولار مرتفع الآن بعد انخفاضه في البداية (تم شراء هذا الانخفاض بشكل أسرع).
بالنسبة لي، الأخبار هي أن السوق تحرك. لقد مر وقت طويل منذ أن كان عدم وجود تضخم بهذا الحجم سيؤدي إلى إعادة تقييم واسعة النطاق وتقديم عطاءات ضخمة على الأسهم. يخبرني ذلك أن التضخم هو قصة الأمس وأن السوق الآن يركز بشكل أكبر على النمو وأسعار الفائدة وتخلف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن المنحنى وتطوير الذكاء الاصطناعي.
وتبلغ فجوة الخمس سنوات 2.2%، ارتفاعاً من 2.4% في مارس/آذار، وهناك بعض الدلائل على تراجع سوق العمل وتباطؤ الطلب الاستهلاكي، وخاصة في كل ما يتعلق بالإسكان.
الآن، حركة السوق لا تشكل اتجاها. إذا تحرك السوق بالفعل، فسوف يحتاج إلى المزيد من نقاط البيانات لإثبات ذلك. أنا متأكد من أننا سنفقد الإجماع بطريقة أو بأخرى لاختبار السوق، ولكن حتى لو حدث ذلك، فيمكن للسوق التعامل مع اعتبارات نهاية الربع، لذلك لن نحصل على إجابة “واضحة” (ونادرًا ما نحصل عليها على الإطلاق) .
وهذا هو الإجماع:
- كان معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي +2.6% على أساس سنوي و+0.1% على أساس شهري
- إجمالي نفقات الاستهلاك الشخصي +2.6% على أساس سنوي و0.0% على أساس شهري
نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية في الولايات المتحدة ذ / س
وفي هذه الأثناء، ستراقب السوق عن كثب بيانات الإسكان والإيجارات والبنزين والتأمين. إذا كانت هذه هي مصادر التقرير الساخن، فيمكن للسوق استبعاده بسرعة. إذا كان ذلك بسبب الطلب الأوسع على السلع أو الخدمات، فيجب أن نكون أكثر قلقًا.
الشيء الوحيد الذي يمكن أن يبقي السوق على حافة الهاوية هو احتمال حدوث تضخم ثابت أو ركود آخر. كانت تقارير مؤشر أسعار المستهلك الكندية والأسترالية دافئة بشكل مدهش هذا الأسبوع، وهو ما يكفي لإعادة رفع بنك الاحتياطي الأسترالي لشهر أغسطس إلى الجدول الزمني. اجتمعت هذه التقارير لخلق ما يكفي من التموجات لإلحاق الضرر بسندات الخزانة وتكون بمثابة تذكير بأن البنوك المركزية ستحارب التضخم حتى النهاية، ربما على حساب النمو.
وفي الوقت نفسه، سأراقب أيضًا رقم الاستهلاك في التقرير، والذي يقدر بـ +0.3%. نحن نتلقى إشارات من تجار التجزئة حول تخفيف المستهلكين، ويمكن إظهار ذلك هنا.
ولكن بشكل عام، فإنني أنظر إلى كيفية تفاعل السوق بدلاً من الأرقام.
“متعصب التلفزيون. مدمن الويب. مبشر السفر. رجل أعمال متمني. مستكشف هواة. كاتب.”