بمجرد نفاد هذه الأموال ، يمكن للحكومة فقط إنفاق الأموال التي تتلقاها كضريبة. لذلك ، لم يعد بإمكانها الوفاء بجميع التزامات الإنفاق العام ، مثل دفع رواتب القطاع العام أو الديون القائمة.
قد لا يتم سداد سندات الخزانة المستحقة في يونيو. يقول هانتر إن هذا قد يؤدي إلى أزمة مالية.
ماذا يحدث إذا تخلفت حكومة الولايات المتحدة عن سداد الديون؟
من الناحية النظرية ، إذا تخلفت الولايات المتحدة عن سداد ديونها ، فإن هذا سيرسل قيمة ديونها الحكومية إلى حالة من الاضطراب.
غالبية الديون الأمريكية (69 في المائة) محتفظ بها داخل الولايات المتحدة. يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بـ 21.2 في المائة ، 12 في المائة من معاشات التقاعد أو الصناديق المشتركة ، بينما تمتلك الأسر الأمريكية 6.7 في المائة.
31 في المائة أخرى مملوكة لأجانب. اليابان هي أكبر مالك لسندات الخزانة الأمريكية بحوالي 1.1 تريليون دولار. تمتلك الصين والمملكة المتحدة 867 مليار دولار و 654 مليار دولار على التوالي.
لكن إذا فشلت أمريكا ، فإن العواقب ستكون أكبر بكثير.
“تعتبر ديون الحكومة الأمريكية أساسًا الأصل الآمن الوحيد في النظام المالي ، وهناك الكثير منها. ونتيجة لذلك ، يتم اشتقاق جزء كبير جدًا من سعر كل أصل مالي آخر بطريقة ما من سعر ديون الحكومة الأمريكية “، كما يقول هانتر.
يقول هانتر إنه إذا تخلفت الولايات المتحدة عن السداد ، فإن تكلفة الاقتراض في الولايات المتحدة ستزداد بشكل كبير ، مما سيؤدي بدوره إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء العالم.
ويضيف: “بشكل أساسي ، فجأة ، أصبح كل أصل آمن فجأة أقل أمانًا مما كان عليه من قبل. إذا كان فجأة معرضًا لخطر التخلف عن السداد ، فإن جميع الرهانات تتوقف على ما يحدث في الأسواق المالية الأوسع نطاقًا”.
حذرت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية من أن “الفشل في التوصل إلى اتفاق سيؤدي إلى اضطرابات شديدة في الاقتصاد الكلي ، بالنظر إلى الحجم الحالي لعجز الميزانية الفيدرالية والتدابير اللازمة لإغلاقه بسرعة”.
مشكلة من صنع الإنسان
لكن هناك تساؤلات حول الكيفية التي سينظر بها المستثمرون إلى التخلف عن سداد سقف الديون لأن المشكلة ستكون من صنع الإنسان بالكامل.
“في بلد مثل الأرجنتين ، هناك فرق كبير بين التخلف عن السداد المحتمل الناجم عن سقف الديون مقارنة بسقف الديون. الأحمال الافتراضية عبر التاريخيقول هانتر: “ربما تكون هذه هي المرة الوحيدة التي يتخلف فيها بلد ما عن سداد ديونه ، خارج الاختيار على عكس الضرورة الاقتصادية”.
لا يوجد ما يشير إلى أن الولايات المتحدة لا تستطيع الاستمرار في سداد ديونها ، لكن الحكومة ستلتزم بالقانون. يقول هانتر: “لقد خلق هذا نوعًا من مخاطر التخلف عن السداد المصطنعة”.
اقتربت الولايات المتحدة من الموعد النهائي في الماضي. في العام الماضي 2011 ، تم التوصل إلى اتفاق في ذلك اليوم على أن تدفع للحكومة. كانت هناك حلاقة دقيقة أخرى في عام 2013.
في وقت سابق ، عندما نفد النقد من الحكومة ، انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بشكل حاد ، على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة على أذون الخزانة المستحقة. يقول هانتر: “على الرغم من أن الموعد النهائي قريب جدًا ، لا يزال الناس لا يعتقدون أن هناك احتمالًا حقيقيًا بأن الحكومة الأمريكية ستتوقف فجأة عن سداد جميع ديونها”.
هذه القضية هي واحدة من الاضطرابات قصيرة المدى. يقول هانتر إن العوائد طويلة الأجل تراجعت مرة أخرى بسبب الضعف الاقتصادي والتوقع بأن أسعار الفائدة ستظل منخفضة لفترة أطول من الزمن.
لكن المخاطر أكبر هذه المرة. في عام 2011 ، كان الدين الفيدرالي 65.8 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة. الآن هي 98 بالمائة. معدلات الفائدة مرتفعة للغاية أيضًا. يواجه هذان العاملان معًا تكاليف باهظة لخدمة الديون على الحكومة. يقول هانتر: “فيما يتعلق باستدامة الموارد المالية للحكومة الأمريكية ، فإن الوضع أسوأ مما كان عليه قبل 10 سنوات”.
ما هو الموعد النهائي لحل الأزمة؟
المواعيد النهائية تصبح أضيق. في كانون الثاني (يناير) ، عندما كتبت يلين إلى رئيس مجلس النواب كيفين مكارثي تحذر من أن سقف الديون سيصل قريباً ، قال إن الأموال ستنفد بحلول أوائل يونيو.
لكن في أوائل مايو ، قالت يلين إن التاريخ قد يكون الأول من يونيو. وأشار في الوقت الحالي إلى أن التاريخ الفعلي “قد يكون متأخرا بعدة أسابيع عن هذه التقديرات”.
وفقًا لصحيفة نيويورك تايمز ، إذا تمكنت الحكومة من الاحتفاظ بإيصالاتها الضريبية ربع السنوية حتى منتصف يونيو ، فستحصل على مساحة تنفس قصيرة المدى.
لكن يلين ضاعفت الآن من تحذيرها بشأن الأول من يونيو. في رسالة جديدة إلى رئيس مجلس النواب كيفين مكارثي ، شدد على أن الفترة الفاصلة تم اختصارها الآن إلى “أيام أو أسابيع”.
أصبح الموعد النهائي ملحا للغاية لدرجة أن الرئيس جو بايدن اضطر إلى التخلي عن رحلة إلى المحيطين الهندي والهادئ لعقد اجتماعات قمة مع أستراليا والهند واليابان ، وكذلك رحلة إلى بابوا غينيا الجديدة.
هل يستطيع بايدن الاحتجاج بالتعديل الرابع عشر؟
أوضح بايدن أنه يفكر في استدعاء التعديل الرابع عشر – “التخلف عن السداد ليس خيارًا”.
يشير التعديل الرابع عشر إلى جزء من دستور الولايات المتحدة يحث زملائه الديموقراطيون الرئيس على استخدامه كملاذ أخير لتجنب الحاجة إلى صفقة مع الجمهوريين.
ينص القسم 4 من التعديل الرابع عشر للدستور على ما يلي: “لا يجوز التشكيك في صلاحية الدين العام للولايات المتحدة الذي يسمح به القانون ، بما في ذلك معاشات وامتيازات الخدمات في حالة التمرد أو العصيان”.
يعتقد بعض الخبراء القانونيين أن هذا يعني أنه من غير الدستوري للولايات المتحدة أن تتخلف عن التزاماتها.
ومن شأن ذلك أن يمهد الطريق أمام بايدن لتنفيذ التعديل ويأمر وزارة الخزانة بمواصلة الاقتراض إلى ما بعد سقف الدين.
وقال أعضاء ديمقراطيون في مجلس الشيوخ في رسالة إلى الرئيس إن “ممارسة هذه السلطة سيسمح لأمريكا بدفع فواتيرها في الوقت المحدد ، دون تأخير ، ومنع حدوث كارثة اقتصادية عالمية”.
لكن التفسير القانوني محل خلاف – ويمكن أن يعرض البيت الأبيض لطعن في المحكمة العليا.
كان ميتش مكونيل ، الزعيم الجمهوري في مجلس الشيوخ ، من بين أولئك الذين حذروا من أنه غير دستوري ، بينما اعترفت جانيت يلين ، وزيرة الخزانة في بايدن ، بأنها “مشكوك فيها من الناحية القانونية”.
كما قلل مسؤولو البيت الأبيض من أهمية إمكانية اللجوء إلى التعديل الرابع عشر ، رغم أنهم لم يستبعدوه.
في الوقت الحالي ، يركزون على الجهود المبذولة للتوصل إلى اتفاق ثنائي.
“متعصب للموسيقى. محترف في حل المشكلات. قارئ. نينجا تلفزيوني حائز على جوائز.”