يقول محمد، وهو سائق يعيش في دلتا النيل: “لا أستطيع إطعام أطفالي بالجسور”، في إشارة إلى حملة الحكومة المصرية الضخمة لبناء البنية التحتية في الوقت الذي تعاني فيه البلاد من أزمة تكاليف المعيشة.

“لا أستطيع تحمل تكاليف الضروريات الأساسية. هذه الحكومة موجودة في السلطة منذ أكثر من 8 سنوات. وقال بغضب: “لم يتم فعل أي شيء للشخص العادي”.

“لقد عاملتني هذه الحكومة [when I had] أجاب صديقه سامي: “خالي من فيروس التهاب الكبد الوبائي”، في إشارة إلى الحملة التي أطلقتها الحكومة المصرية في عام 2014 لعلاج المصابين بفيروس التهاب الكبد الوبائي (HCV)، وهو أحد أكبر التحديات الصحية في مصر.

أصبحت هذه المناقشات الساخنة حول التضخم وتخفيض قيمة العملة شائعة في العديد من الدول العربية.

وفقد الدينار العراقي 7 بالمئة من قيمته منذ منتصف نوفمبر/تشرين الثاني، وأقيل محافظ البنك المركزي يوم الاثنين.

وفي سبتمبر/أيلول، سجل الدينار التونسي مستوى قياسيا منخفضا مقابل الدولار الأمريكي في الوقت الذي يكافح فيه رئيس البلاد للتعامل مع الأزمة الاقتصادية والسياسية المستمرة.

وفي الوقت نفسه، تعد عملات الدول الأخرى، بما في ذلك سوريا والسودان ولبنان ومصر، من بين العملات الأسوأ أداءً في العالم في عام 2022.

وقد ساهمت هذه التخفيضات في قيمة العملة، جنباً إلى جنب مع ارتفاع الأسعار في جميع أنحاء العالم، في وصول التضخم إلى ذروته.

ووفقا للبنك المركزي المصري، بلغ التضخم الرئيسي 21.3% في عام 2022، في حين وصل التضخم الأساسي، باستثناء أسعار الوقود والغذاء المتقلبة، إلى 24.5%. الأرقام تتضاءل مقارنة بالتضخم الذي بلغ ثلاثة أرقام في لبنان خلال العامين الماضيين، وفقًا للبنك الدولي.

ويلقي البعض اللوم على حكوماتهم في التضخم. ومن ناحية أخرى، تميل الحكومات إلى الإشارة إلى عوامل خارجية خارجة عن سيطرتها، مثل الحرب في أوكرانيا، وجائحة كوفيد – 19، وارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

ارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية والحرب في أوكرانيا

وتضررت عدة دول في المنطقة، مثل مصر والأردن ولبنان، من انخفاض العملات الأجنبية مع انخفاض عائدات السياحة بسبب جائحة كوفيد-19 وارتفاع أسعار المواد الغذائية بسبب الحرب في أوكرانيا.

انخفاض قيمة العملة هو نتيجة لعوامل كثيرة بما في ذلك العجز التجاري والديون الخارجية.

وقال دينيس ماكورنوك، أستاذ الاقتصاد المساعد بجامعة جورجتاون في قطر، إن العجز التجاري المستمر يستنزف الاحتياطيات الأجنبية.

وقد دفع ارتفاع التضخم في جميع أنحاء العالم بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى رفع أسعار الفائدة للحد من التضخم. أسعار الفائدة المرتفعة تجعل اقتراض الأموال أكثر تكلفة وبالتالي تثني الناس عن الإنفاق. عندما تنخفض التكاليف، ينخفض ​​الطلب وتتبعها أسعار السلع والخدمات.

وتعمل أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة على إبعاد المستثمرين عن الأصول ذات المخاطر العالية في البلدان النامية.

وقال زهير الزحلي، أستاذ الاقتصاد المساعد في جامعة قطر، إن “ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة يجعل من الدولار الأمريكي ملاذا آمنا للاستثمار”.

وأوضح مؤمن جودة، أستاذ اقتصاد الشرق الأوسط في جامعة هانكوك، أنه عندما يخرج المستثمرون الأجانب من السوق في أدوات الدين المحلية، فإنهم يبيعون عملتهم المحلية لشراء الدولار الأمريكي، مما يتسبب في انخفاض قيمة العملة المحلية.

“[This leads] وقال جودا “ما لم تربط الحكومة عملتها لتجنب عدم الاستقرار الاجتماعي الناجم عن التضخم”.

مشاكل هيكلية مزمنة

وتسعى مصر الآن للحصول على خطة إنقاذ من صندوق النقد الدولي للمرة الرابعة خلال ست سنوات. وللحصول على تمويل من صندوق النقد الدولي، كان على القاهرة أن تنتقل إلى نظام سعر صرف مرن، حيث يحدد العرض والطلب قيمة العملة، وهو الأمر الذي عارضته الحكومات المصرية المتعاقبة دائما.

إن نظام سعر الصرف غير المرن ليس سوى واحدة من المشاكل الهيكلية العديدة التي تعيق التقدم الاقتصادي في العديد من دول الشرق الأوسط.

“مصر، على سبيل المثال، لا تجتذب الكثير من الاستثمار الأجنبي المباشر [FDI] وقال الزحلي “بسبب فقدان الثقة في السياسات الاقتصادية الحالية”.

ساهم نقص الاستثمار الأجنبي المباشر في أزمة العملة الأجنبية وانخفاض قيمة الجنيه المصري في نهاية المطاف.

ويتفق جودة مع خبراء اقتصاديين آخرين على أن المشكلة الرئيسية في الاقتصاد المصري هي مشكلة هيكلية. ووفقا له، فإن الحرب في أوكرانيا وارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية كشفت فقط عن ضعف الأنظمة الاقتصادية في العديد من دول المنطقة والحاجة إلى إجراء إصلاحات هيكلية عميقة ومؤلمة.

وبحسب قوله، فإن مصر فشلت في جذب الاستثمار الأجنبي المباشر، مشيرًا إلى أن القطاع الخاص الذي ظل ينكمش بشكل مستمر طوال السنوات الثماني الماضية، غير مرحب به. وقال جودا: “في السنوات الثماني الماضية، أطاح الجيش بالقطاع الخاص في كل جانب من جوانب الحياة الاقتصادية”.

ويعد تقليص الدور الأكبر الذي تلعبه المؤسسة العسكرية في الاقتصاد أحد الإصلاحات الرئيسية التي يطالب بها صندوق النقد الدولي. وقال صندوق النقد الدولي في تقريره عن مصر لشهر يناير/كانون الثاني 2023، إن السلطات المصرية التزمت بتقليص دور الدولة في الاقتصاد وتكافؤ الفرص بين القطاعين العام والخاص.

لبنان لديه مشاكله الخاصة. وأوضح الزحلي أنه “إلى جانب العجز المزمن، تعاني البلاد من جمود سياسي يمنعها من التوصل إلى اتفاق مع صندوق النقد الدولي لمد طوق النجاة للاقتصاد”.

وقال محمد فاضل، أستاذ القانون في جامعة تورنتو التي يتم من خلالها اقتراض أموال جديدة لسداد الديون المستحقة للمستثمرين، إن “لبنان يدير اقتصاده مثل مخطط بونزي”. وأضاف أن “البنوك اللبنانية تجتذب ودائع اللبنانيين في الخارج بأسعار فائدة مرتفعة بشكل يبعث على السخرية”.

ويتفق البنك الدولي مع هذه القراءة، واستخدمت الحكومة اللبنانية في نهاية المطاف “تراكم الديون المفرط” لإعطاء “وهم الثروة” وتشجيع الاستثمار. وهؤلاء المودعون لا يدركون المخاطر التي يتعرضون لها بإيداع أموالهم في لبنان.

وبمجرد أن ساهمت الاضطرابات السياسية على الأرض في لبنان في جفاف الاستثمار الأجنبي، انهار النظام برمته.

إن تخفيض قيمة العملة يمكن أن يفيد الاقتصاد بشكل كبير على المدى الطويل.

وقال ماكورنوك “من المتوقع أن يؤدي ذلك إلى خفض أسعار التصدير وزيادة أسعار الواردات، مما يقلل من فقدان الاحتياطيات الأجنبية”.

ولكن في غياب إصلاحات بنيوية ذات مغزى، فإن إلغاء الأوراق النقدية ينتهي به الأمر إلى أن يصبح فرصة ضائعة لتعزيز الصادرات، وتضييق العجز التجاري، وتحفيز النمو.