سيساعد تأمين أموال صندوق النقد الدولي تونس على إنعاش اقتصادها ، لكن إدخال إصلاحات أمر أساسي

ويقول محللون إن على تونس أن تنفذ بشكل عاجل إصلاحات لتأمين اتفاق مع صندوق النقد الدولي وإنعاش اقتصادها المتعثر.

كانت الدولة الواقعة في شمال إفريقيا ، التي تواجه أزمة اقتصادية متفاقمة ، قد طلبت خطة إنقاذ بقيمة 4 مليارات دولار من صندوق النقد الدولي ، وفي أكتوبر / تشرين الأول توصلت إلى اتفاق على مستوى الموظفين مع الصندوق بشأن تسهيل مالي جديد ممتد لمدة 48 شهرًا تبلغ قيمته حوالي 1.9 مليار دولار. برنامج الإصلاح الاقتصادي للحكومة.

ومع ذلك ، لم يتم استلام الأموال من المقرض في انتظار تنفيذ الخطوات اللازمة.

وقال المدير العام لصندوق النقد الدولي: “لدينا عدد من الإجراءات التي تحتاج تونس اتخاذها حتى نتمكن من الذهاب إلى مجلس الإدارة ، وقد ثبت أن بعض هذه الإجراءات صعبة للغاية وقد استغرقت السلطات وقتًا طويلاً لتنفيذها”. . قالت كريستالينا جورجيفا وطني هذا الشهر.

“يسعدني أن أقول إننا أحرزنا تقدمًا جيدًا للغاية … أتوقع أن أتمكن من الذهاب إلى مجلس إدارتنا مع المشروع قريبًا جدًا.”

ويقول محللون إن تأمين الصفقة أمر بالغ الأهمية لتونس.

تقول مارييت جاس-هانا ، محللة مخاطر الدول في مؤسسة فيتش سوليوشنز: “سيساعد برنامج صندوق النقد الدولي في تحرير تمويل إضافي ثنائي ومتعدد الأطراف من مصادر جعلت دعمها مشروطًا بتنفيذ اتفاقية صندوق النقد الدولي والإصلاحات”.

سيساعد هذا التمويل على استقرار الوضع المالي والخارجي للبلاد وتقليل مخاطر السيولة الحكومية قصيرة الأجل.

وأضاف أن “الاتفاقية مع صندوق النقد الدولي ستساعد في تعزيز الاستثمارات في البلاد لأنها تحسن ثقة المستثمرين ، ونتوقع أن يأتي جزء من الدعم الذي يحفزه صندوق النقد الدولي من دول مجلس التعاون الخليجي في شكل استثمارات مماثلة لتلك الموجودة في مصر”.

من المتوقع أن تصل الاحتياجات المالية للحكومة التونسية إلى 16.8 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023 ، مع مزيد من الإنفاق الإضافي لامتصاص الصدمات من الحرب في أوكرانيا و 2 مليار دولار في آجال استحقاق الديون الخارجية هذا العام ، وفقًا لتقديرات وكالة فيتش.

يقدر غاربيس إراديان ، كبير الاقتصاديين لمنطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وآسيا الوسطى في معهد التمويل الدولي ، فجوة التمويل الخارجي وحدها بنحو 2.7 مليار دولار ، أي ما يعادل 6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي.

وبحسب صندوق النقد الدولي ، سيبلغ العجز المالي والخارجي في تونس 13 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام.

خارج صندوق النقد الدولي ، تتفاوض تونس على تمويل آخر بقيمة 1.8 مليار دولار ، معظمه من دول مجلس التعاون الخليجي.

يقول إيراديان: “بدون برنامج صندوق النقد الدولي والدعم المالي من المجتمع الدولي ، نتوقع انخفاضًا من 7.8 مليار دولار في نهاية عام 2022 إلى 6 مليارات دولار في نهاية عام 2023”.

“الدين العام مرتفع للغاية عند 77 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2022. ستكون هناك حاجة إلى فائض أولي لإعادة الدين إلى مسار هبوطي”.

وأضاف أن صفقة صندوق النقد الدولي لن تساعد السلطات على تحقيق استقرار الاقتصاد الكلي ، بما في ذلك خفض الحساب الجاري والعجز المالي ، لكنها ستشجعها على تنفيذ الإصلاحات الهيكلية اللازمة.

يقول إنديسار فقير ، الزميل الأول ومدير مشروع شمال إفريقيا والساحل: “بدون اتفاق ، لن تستمر تونس في الكفاح من أجل تلبية احتياجات ميزانيتها فحسب ، بل ستظل تفشل في بث الثقة في اقتصادها”. مركز الفكر المؤسسي في الشرق الأوسط.

“إذا لم تستطع تونس إظهار قدرتها على التغلب على الوضع الاقتصادي من خلال التوصل إلى اتفاق مع صندوق النقد الدولي ، فستكون وسائل التمويل الأخرى محدودة للغاية”.

في يناير ، خفضت وكالة التصنيف الائتماني موديز إنفستور سيرفيسز التصنيف الائتماني لتونس ، وخفضت التصنيف الائتماني طويل الأجل للعملات الأجنبية والعملة المحلية من Caa1 إلى Caa2 ، مما أدى إلى تغيير التوقعات إلى سلبية. يتم تصنيف تصنيفات Caa على أنها ضعيفة وعرضة لمخاطر ائتمانية عالية جدًا.

وقال مايكل جوندراند المحلل في وكالة موديز “إن الافتقار إلى التمويل الشامل حتى الآن لتلبية احتياجات التمويل الكبيرة للحكومة تم تخفيضه من خلال تقييمنا الذي يثير مخاطر التخلف عن السداد”.

“لم يتم تأمين برنامج جديد لصندوق النقد الدولي بعد ، مما يفاقم الوضع المالي الصعب بالفعل ويزيد من الضغوط على كفاية احتياطيات النقد الأجنبي في تونس.

“تعكس التوقعات السلبية وجهة نظرنا بأنه ، ما لم تتحسن فرص التمويل الخارجي في الوقت المناسب ، فإن احتمال التخلف عن السداد قد يرتفع فوق تقدير Caa2.”

ويقول إن هذا “يعكس التحديات الاجتماعية والسياسية والمؤسسية التي تحد من فرص تنفيذ الإصلاح ، اعتمادًا على فرص التمويل”.

ركز على الإصلاحات

تضرر الاقتصاد التونسي بشدة خلال جائحة كوفيد -19 ، حيث تقلص بنسبة 9.2 في المائة في عام 2020 ، وهو الأسوأ في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا ، وفقًا للبنك الدولي.

على الرغم من تعافي اقتصادها منذ ذلك الحين ، إلا أنها لا تزال تواجه التضخم وسط الحرب الروسية الأوكرانية وارتفاع معدلات البطالة.

من المتوقع أن ينمو الاقتصاد التونسي بنسبة 1.6٪ في عام 2023 ، بينما يتوقع صندوق النقد الدولي أن يبلغ التضخم 8.5٪. من المتوقع أن يصل معدل البطالة إلى 16.2٪ في عام 2022.

دولة تهدف إلى تقليل عجزها المالي ذكرت وكالة الأنباء المملوكة للدولة تونس أفريقيا برس ، في ديسمبر / كانون الأول ، نقلاً عن بيانات رسمية ، أنها ستواصل اتباع إجراءات التقشف ، من 7.7 في المائة العام الماضي إلى 5.5 في المائة في عام 2023.

ومن المتوقع أن ينخفض ​​الإنفاق على المنح والخدمات المالية بنسبة 26.4٪ و 56.5٪ على التوالي هذا العام ، بينما من المتوقع أن ترتفع الإيرادات الضريبية بنسبة 12.5٪.

ومع ذلك ، فإن أحد التحديات هو إقناع الاتحاد العام التونسي للشغل (UGTT) القوي بالموافقة على الإصلاحات. ويخوض الاتحاد حملة ضد خفض الإنفاق وإلغاء الدعم في القطاع العام.

تقول السيدة فقير: “يريد الاتحاد العام التونسي للشغل التفاوض على شروط أكثر تفضيلاً لدوائره الانتخابية بناءً على الظروف”.

“تشمل بعض القضايا المعلقة إصلاح الشركات المملوكة للدولة. توصلت الحكومة إلى اتفاق مع الاتحاد العام التونسي للشغل بشأن خفض الدعم وتجميد التوظيف ، لكن من غير الواضح أين تقف هذه الاتفاقيات حاليًا.

“يجب أن تتمتع الحكومة بسلطة أكبر للتفاوض مع الاتحاد العام التونسي للشغل ، ويجب على الاتحاد العام التونسي للشغل أن يضع المصلحة الاقتصادية العامة للبلاد على مصالحه الخاصة”.

وفقًا للسيناريو الأساسي لشركة S&P Global Ratings ، يمكن لتونس تأمين اتفاق مع صندوق النقد الدولي بنهاية الربع الأول ، بالإضافة إلى بعض الدعم الإضافي الثنائي والمتعدد الأطراف ، وفقًا لمحمد داماك. تصنيفات المؤسسات المالية.

ويضيف: “في الوقت نفسه ، فإن مخاطر الهبوط كبيرة ويمكن أن تتحقق خلال الأشهر الـ 12 المقبلة”.

وتشمل هذه الركود أقوى من المتوقع في أوروبا ، أو ارتفاع أعلى من المتوقع في أسعار السلع الأساسية ، فضلا عن المخاطر الداخلية بسبب عدم الاستقرار السياسي أو زيادة معارضة أصحاب المصلحة لعملية الإصلاح.

تقول السيدة كاس هانا: “تُظهر السلطات التزامًا قويًا وتقدمًا كبيرًا في استكمال الإجراء المسبق الذي طلبه الصندوق”.

على الرغم من الظروف الاقتصادية والسياسية الصعبة في البلاد ، فإنهم يتخذون بعض الخطوات الجريئة مثل خفض دعم الوقود.

“وهذا يوضح الحاجة الملحة للتمويل للمساعدة في فتح وصول تونس المقيد إلى الأسواق الدولية”.

بالنظر إلى المستقبل ، تظل المخاطر على ملف الائتمان التونسي في الاتجاه الهبوطي حتى في ظل أي صفقة نهائية مع صندوق النقد الدولي ، كما يقول جوندراند.

ويضيف: “بينما تقدم أجندة الإصلاح الحكومية طريقًا لتصحيح الاختلالات الكبيرة في المالية العامة والخارجية في تونس ، فإن التنفيذ سيخضع للاختبار من خلال العقبات السياسية والاجتماعية والمؤسسية”.

في غضون ذلك ، إذا كانت المساعدات المالية أقل من احتياجاتها ، يجب على الحكومة التونسية خفض الإنفاق واتخاذ خطوات لحماية احتياطيات العملات الأجنبية ، أو فرض ضوابط أكثر صرامة على الواردات أو النظر في بعض ضوابط رأس المال على الودائع غير المقيمين ، كما يقول داماك.

وفقًا لميزانية 2023 ، حيث تمثل الأجور العامة 42 في المائة من إجمالي النفقات ، فإنها ستخفض بشكل كبير الإعانات (16 في المائة من الإنفاق) ، وتخفض الاستثمارات (9 في المائة) وتراكم المتأخرات.

ويقول: “قد تزيد الحكومة دعمها للسوق المحلية لتعبئة الموارد من البنوك أو وحدات المعاينة الأولية الأخرى الغنية بالنقد”.

وهذا يمكن أن يزيد الضغط على مالية البنوك. في غياب الدعم المالي ، قد يؤدي ذلك إلى مدفوعات كبيرة ، وعدم الاستقرار المالي والعملات.

وأضاف “قد يؤدي ذلك أيضا إلى تخلف الدولة عن الوفاء بالتزاماتها المالية. نتوقع أن يصاحب ذلك انخفاض كبير في قيمة الدينار التونسي وارتفاع كبير في التضخم”.

ونتيجة لذلك ، تواجه البنوك خسائر كبيرة وتحتاج إلى إعادة رسملة.

تعتمد آفاق تونس المستقبلية على قدرة البلاد على تعبئة الموارد وتنفيذ الإصلاحات.

تم التحديث: 26 فبراير 2023 ، 3:00 صباحًا