• يشير بنك إنجلترا إلى أنه يتم الآن دراسة تخفيضات أسعار الفائدة
• لكن لا تتوقع تغييرات هائلة من شأنها أن تقاوم التحديات التي تواجه خفض مايو
• ويصدق هذا بشكل خاص بعد أن خدع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسواق بين عشية وضحاها

صورة © أدوبي ستوك

وفقاً لتحليل جديد أجراه بنك أوف أميركا، فمن السابق لأوانه أن يحرك بنك إنجلترا سياسته بقوة.

ويتوقع المحللون أن يجد الجنيه البريطاني الدعم في الأسابيع المقبلة حيث أصبح من الواضح أن بنك إنجلترا سيكون أحد آخر البنوك المركزية الكبرى التي تقوم بتخفيض أسعار الفائدة.

ومع ذلك، من المتوقع أن يؤدي قرار سعر الفائدة وتوجيهاته اليوم إلى تغيير البنك لموقفه، حيث من المحتمل أن يصوت أحد أعضاء لجنة السياسة النقدية لصالح خفض سعر الفائدة بينما يصوت عضو واحد فقط لرفع سعر الفائدة.

ومن المتوقع أيضًا أن يتم تخفيض توقعات التضخم حيث انخفض التضخم بشكل أسرع من توقعات البنك لشهر نوفمبر، ومن المتوقع أن تكون أسعار الطاقة بمثابة عائق كبير في أبريل.

لكن بنك أوف أمريكا يقول إنه لا ينبغي للمستثمرين أن يأخذوا هذه الإشارات كمؤشرات على أن خفض أسعار الفائدة قد يأتي في وقت مبكر من شهر مايو، وهو التاريخ الذي يعتبره إجماع السوق الآن بمثابة بداية.

يقول روبن سيجورا-كايويلا: “يجب أن يمثل اجتماع بنك إنجلترا بداية التمركز البطيء نحو دورة خفض بطيئة الحركة تبدأ في أغسطس”.

يقول الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا إنه من غير المرجح أن يجد بنك إنجلترا “تقدمًا ملموسًا في إعادة التضخم إلى هدف مستدام بنسبة 2٪”.

أعلاه: توقعات السوق لتوقعات أسعار الفائدة لدى البنوك البريطانية. توقعت الأسواق تخفيضات أعلى اعتبارًا من يوليو 2023، لكن هذا استقر في يناير، وذلك تماشيًا مع قوة الجنيه الإسترليني. الصورة: جولدمان ساكس.

ومن المتوقع أيضًا أن يجعل خفض أسعار الفائدة في أغسطس المملكة المتحدة آخر البنوك المركزية الكبرى التي تخفض أسعار الفائدة، و”سوف تتحرك ببطء، على الأقل مقارنة بالبنك المركزي الأوروبي”، كما يقول سيجورا كايويلا.

“الأمر كله نسبي”، كما يوضح كمال شارما، محلل العملات الأجنبية في بنك أوف أمريكا، والذي سيكون له تأثير على الجنيه الاسترليني.

“لا يزال بنك إنجلترا ثابتًا في وجهة نظره بأن أسعار الفائدة يجب أن تظل مرتفعة على المدى الطويل وأن تخفيضات أسعار الفائدة وشيكة، في الوقت الذي تقوم فيه العديد من البنوك المركزية بتوجيه الأسواق نحو إمكانية خفض أسعار الفائدة على المدى القريب.” يقول شارما.

شهدت الأسواق توقعات قوية لرفع أسعار الفائدة من بنك إنجلترا في عام 2024، مما أدى إلى عودة سعر صرف الجنيه إلى اليورو فوق مستوى 1.17. وفي الوقت نفسه، أثبت سعر صرف الجنيه مقابل الدولار مرونته، حيث تأمين مستويات حول 1.27 حيث قاوم الجنيه الاسترليني انتعاش الدولار الأمريكي على نطاق أوسع.

تتبع الجنيه الاسترليني من خلال تنبيهات الأسعار المخصصة الخاصة بك. اقامة هنا

ومع ذلك، فإن تسعير السوق لا يزال يظهر أنه من المتوقع خفض سعر الفائدة في مايو، مما يعني أن “تسعير” المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة يمكن أن يمتد ويوفر المزيد من الدعم للجنيه الاسترليني.

يقول شارما: “استنادًا إلى رد فعل الجنيه الاسترليني، نعتقد أن المخاطر غير متماثلة، حيث لا يزال السوق على وشك ارتفاع مبكر في الأسعار. ونعتقد أن لجنة السياسة النقدية ستتحقق من أسعار السوق الحالية. توقعات الجنيه الاسترليني”.

وجاء قرار بنك إنجلترا بعد ساعات من تحديث سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في منتصف الأسبوع، مما دفع صناع السياسة الأمريكيين إلى التحذير من أنه من السابق لأوانه خفض أسعار الفائدة.

وبدلاً من ذلك، يقول البنك المركزي إن هناك حاجة إلى مزيد من البيانات لضمان استقرار التضخم بما يكفي للوصول إلى هدف 2.0٪.

وهذا يوفر سياقاً مهماً لبنك إنجلترا، الذي لا يريد التسبب في اضطرابات كبيرة في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة والجنيه الاسترليني.

ومن خلال التحرك بقوة شديدة نحو رسالة التيسير اليوم، سيقوم البنك عن غير قصد بتخفيف الظروف النقدية في المملكة المتحدة (الناجمة عن انخفاض عائدات السندات).

وقال روبرتو مياليتش، استراتيجي العملات الأجنبية لدى UniCredit: “من المرجح أن يشير بنك إنجلترا إلى أنه من السابق لأوانه الحديث عن تخفيضات أسعار الفائدة، وهي رسالة يمكن أن تساعد الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي على التماسك فوق 1.27”.