الآن بعد أن أصبحت بريطانيا في نادي الدين بنسبة 100٪ إلى الناتج المحلي الإجمالي ، ما هي خطة الإنفاق؟ | اقتصاد

بريطانيا على وشك أن تصبح عضوًا في نادٍ تجنبت الانضمام إليه لمدة ستة عقود – دول ذات نسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 100٪.

هذا هو مقدار وحجم حزم الإنقاذ المطلوبة للوقاية أزمة طاقة تجتاح ملايين الأسر ولتجنب انهيار آلاف الشركات ، فإن نسبة الديون ، التي ارتفعت من 83٪ إلى 94٪ في الأشهر الأولى من الوباء وستلامس نحو 104٪ في عام 2021 ، هي الآن في اتجاه مستمر. في ثلاثة أرقام لبقية العقد.

حاول رؤساء الوزراء المتعاقبون لحزب المحافظين منع نمو الدين القومي بقدر 2.2 تريليون جنيه استرليني من الدخل القومي السنوي للمملكة المتحدة.

لا تفكر الأسر بهذه الطريقة بشأن ديونها. يقيس معظم الأشخاص الذين لديهم رهون عقارية مقدار الديون المستحقة مقابل دخلهم السنوي ، ونسبة الدين إلى الدخل أعلى من نسبة 263٪ في اليابان. ومع ذلك ، أصبحت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي مقياسًا يحكم من خلاله المستثمرون الدوليون على قدرة الحكومة على الدفع. لذا يبحث المقرضون الدوليون دائمًا عن عجز الإنفاق الحكومي لأنه إذا تجاوز النمو الاقتصادي ، فإن جبل الديون سيزداد.

بول ديلز من أكسفورد اقتصاد إن التراجع القصير في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة إلى أقل من 100٪ هذا العام سيكون مؤقتًا: “يبدو من الطبيعي أن يكون لدى المملكة المتحدة نسبة أعلى من 100٪ في أربع أو خمس سنوات”.

في أول ميزانية له كرئيس منذ عام 2010 ، جورج أوزبورن لقد قمت بكل حيلة للحفاظ على النسبة من تجاوز 100٪ ثم خفضها. كان ريشي سوناك من نفس الرأي حتى كلفه الوباء 400 مليار جنيه إسترليني إضافية.

يقول فيليب شو من Investec إن المستثمرين يهتمون باستراتيجية الحكومة أكثر من مستوى الدين: “أنا لا أتبع نهج Micahberish ، قائلاً إن 99٪ جيد ، و 101٪ سيئ. ولكن كلما زادت الديون ، زادت الفوائد التي تدفعها ، ويصعب سدادها.

الدول المتقدمة في نادي 100٪ العديد منها ملون: قبرص وفرنسا وبلجيكا وإسبانيا والبرتغال واليونان وإيطاليا ، بالإضافة إلى كندا واليابان والولايات المتحدة.

لكن وفقًا لشاه ، فإن ما يهم ليس مقدار الدين ، ولكن ما تفعله الحكومات بالمال المقترض.

قال أليستر دارلينج ، وزير العمل خلال الانهيار المالي لعام 2008 ، إن المستثمرين يريدون رؤية خطة متماسكة: “عندما انهارت البنوك ، أردت أن أخبر الأسواق أنه يتعين علينا إنفاق الكثير من الأموال لإنقاذ الاقتصاد. كانت هناك خطة معقولة ومتماسكة لتقليل العجز وخطة لتعزيز النمو.

دعم الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون معدل بلاده الذي يبلغ 114٪ ، والذي تم استخدامه منذ توليه منصبه في عام 2016 للاستثمار في قدرة إقراض إضافية ، وزيادة الحوافز الضريبية للاستثمار ومساعدة العائلات خلال الوباء. هذا مشابه لقاعدة جوردون براون الذهبية عندما كان وزيراً: لم يُسمح بالاقتراض الإضافي إلا لدعم الاستثمار.

يقول ديلز إن خطة ليز تروس لتعزيز النمو عن طريق خفض الدخل وضريبة الشركات معيبة: “لا أرى أي دليل على أن التخفيضات الضريبية تمول ذاتيًا”.

شهور من التقاعس الحكومي – مما يثير قلق المستثمرين بشكل أكبر – يعني أن “شو” تخشى أن تواجه بريطانيا ركودًا أعمق وأطول من العديد من الدول الصناعية.

ويقول إن افتقار المملكة المتحدة للمصداقية يمكن رؤيته في زيادة الفائدة التي تدفعها الحكومة على ديونها وانخفاض الجنيه الإسترليني.

منذ الغزو الروسي لأوكرانيا ، انخفض الجنيه من 1.36 دولار إلى 1.16 دولار ، متجهًا نحو التكافؤ. نظرًا لأن المملكة المتحدة تعتمد على استيراد المواد الخام والمكونات ، فإن ضعف الجنيه يزيد التضخم. يضع التضخم المرتفع والديون المرتفعة والركود وأزمة الطاقة المملكة المتحدة في موقف صعب بشكل فريد.