استعد لصدمة أسعار الفائدة في هذه الحقبة التضخمية الجديدة

ومع ذلك ، بعد أن قللت من أهمية عوامل جانب العرض هذه في الماضي ، أخطأت البنوك المركزية أولاً ، ثم قللت من شأنها ، وقللت من أهمية هذا التأثير في السنوات الأخيرة ، واستمرت في سياساتها التوسعية الهائلة بعد بيعها. تاريخ.

كجزء من نقدهم ، يجادل المؤلفون بأن البنوك المركزية تعتمد كثيرًا على النماذج الاقتصادية التي تستخدمها كأساس لقرارات السياسة. النماذج لها مكانها ، لكنها ليست كل شيء ونهاية كل شيء. تستند التوقعات المستندة إلى النموذج على افتراض أن الاقتصاد سوف يتصرف كما كان في الماضي. لكن في بعض الأحيان يكون الماضي دولة أخرى. مفتاح التنبؤ الناجح هو تحديد التغييرات التي تعني أن الأشياء لن تتغير كما حدث في الماضي.

على الرغم من أن هذا الانتقاد قاسٍ ، إلا أنه يوضح أن اللوم ليس على بنك إنجلترا شخصيًا. توجد مشاكل مماثلة في جميع أنحاء العالم الغربي. يشكو الكثير انتشار التفكير الجماعي في العمل المصرفي. ولكن هناك أيضًا تفكير جماعي بين البنوك المركزية. يجتمع قادتهم بشكل متكرر ويتبادلون الأفكار. ومع ذلك ، يبدو أن هذا كان تبادلًا ذا قيمة قليلة ، حيث كانت وجهات نظرهم هي نفسها بشكل عام.

من المسلم به أن ليس كل البلدان تعاني من نفس مستوى التضخم الذي نواجهه. الاستثناءات البارزة هي سويسرا والصين واليابان. تذكر ، يمكن بسهولة المبالغة في هذه النقطة. يبلغ معدل التضخم في سويسرا 3.4٪. قد لا يبدو هذا كثيرًا ، لكن وفقًا للمعايير السويسرية ، يعد هذا كارثة ، ويشدد البنك الوطني السويسري موقفه السياسي بسرعة.

وخلافًا لمعدل التضخم ، لا يمكن لوم بنك إنجلترا حقًا على أزمة تكاليف المعيشة. هذه متصلة ولكنها ليست متطابقة. تعود أصول الأولى بشكل رئيسي إلى قوى التوزيع العالمية. في الواقع ، من الجدير بالذكر أنه حتى في سويسرا ، فإن الأجور الحقيقية تتعرض لضغوط. إذا كان بنك إنجلترا قد تصرف في وقت سابق وبصورة أكثر صرامة ، لكان تضخم الأسعار أقل هنا ولكن التضخم كان سيؤتي ثماره.