بعد محاكمة استمرت 18 شهرًا، أمرت محكمة في هونج كونج شركة التطوير الصينية Evergrande بالتصفية.

بعد حصولها على سبعة تمديدات منذ بدء إجراءات المحكمة لأول مرة في يونيو 2022، فشلت شركة Evergrande، التي تحمل اللقب سيئ السمعة للمطور العقاري الأكثر مديونية في العالم بديون تبلغ حوالي 300 مليار دولار، في إقناع المحكمة بأن لديها خطة إعادة هيكلة قابلة للتطبيق. ومع ذلك فإنه لا يزال من الممكن الاستئناف.

وأصدرت القاضية ليندا تشان حكمها صباح الاثنين قائلة: “لقد حان الوقت للمحكمة أن تقول كفى”.

تقدمت شركة Top Shine، وهي مستثمر في وحدة Evergrande Fangzebao، بطلب للتصفية في يونيو 2022، مدعيةً أن المطور فشل في احترام اتفاقية إعادة شراء الأسهم التي اشترتها في الشركة التابعة.

وكانت إيفرجراند تعمل على خطة لإعادة هيكلة ديون بقيمة 23 مليار دولار، لكنها انهارت في سبتمبر/أيلول عندما أعلنت الشركة أن مؤسسها، الملياردير هوي كا يان، يخضع للتحقيق بسبب “مخالفات غير قانونية مشتبه بها”.

وسيتم الإعلان عن المصفين المؤقتين بعد ظهر يوم الاثنين. وسوف يسيطرون على أصول Evergrande، ويتفاوضون مع الدائنين فيما يتعلق بإعادة هيكلة الديون ويتولون إدارة الشركة.

لكن العملية معقدة ومن المتوقع أن يكون لها تأثير ضئيل على عمليات الشركة على المدى القريب. وقد يستغرق المصفون الخارجيون الذين يعينهم الدائنون ويكلفون بالسيطرة على الشركات التابعة لشركة إيفرجراند في البر الرئيسي للصين أشهراً أو سنوات ويواجهون صعوبة في هذه العملية.

وقالت آن ستيفنسون يانغ، مؤسسة شركة J Capital Research، إن الصين تختلف عن هونج كونج، وفي الحالات السابقة مثل شركة التطوير Kaisa Group وشركة الطاقة الشمسية Suntec، كانت العمليات “غامضة”.

“لا أعتقد أن هناك عملية قانونية منظمة حقًا.”

قال ريدموند وونج، كبير الاستراتيجيين الصينيين في ساكسو ماركتس، إن فرصة حصول مساهمي إيفرجراند في هونج كونج على أي شيء من عملية التصفية “منخفضة للغاية”.

“بالنسبة للدائنين الأجانب، سيكون التركيز على ما إذا كان المصفي سينجح في طلبات المساعدة المقدمة إلى محاكم البر الرئيسي في شنغهاي وشنتشن وشيامن بموجب آلية التعاون المعاد تأسيسها في عام 2021 والاستيلاء على الأصول في البر الرئيسي”.

تم إيقاف التداول في China Evergrande وChina Evergrande New Energy Vehicle Group وEvergrande Property Services بعد الحكم. انخفضت الأسهم بالفعل بنسبة تصل إلى 20٪ قبل جلسة يوم الاثنين.

ولم يكن من الواضح يوم الاثنين كيف سيؤثر الحكم على الصناعة والاقتصاد الصيني المتعثر. وقال ستيفنسون يانغ إن تأثير مشاكل إيفرجراند كان محسوسًا بالفعل بعد إضاعة 2021. منذ أن شددت الحكومة المركزية الصينية القواعد التنظيمية في عام 2020، تعثرت الشركات المسؤولة عن حوالي 40% من مبيعات المنازل الصينية. وفي ظل أسوأ سوق عقاري لها منذ تسع سنوات وتراجع سوق الأوراق المالية إلى أدنى مستوى لها منذ خمس سنوات، تتخذ حكومتها إجراءات جذرية.

“هذا النوع من اليأس من جانب الحكومة الصينية لدعم سوق الأوراق المالية، أسمع الآن دمج جميع شركات إدارة الأصول هذه فى خلال ذلك [sovereign wealth fund, China Investment Corp]آمل أن يتمكنوا من الاستمرار في ركل الكرة على الطريق”.