علي نورالدين

هذه المقالة مترجمة من اللغة العربية.

ليس هناك من ينكر أن الدولار الأمريكي كان العملة الأكثر استخداما على نطاق واسع في التجارة الدولية منذ نهاية الحرب العالمية الثانية. خدم باعتبارها حجر الزاوية في الأسواق العالمية. ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر بقيمته مقابل العملات الأخرى، فإن الدولار يحتل حاليا المرتبة العاشرة في العالم.

وفي الوقت نفسه، تحتل العملات العربية المراكز الأربعة الأولى على مستوى العالم من حيث قيمتها، مما يثير تساؤلات حول أسباب وأهمية وأهمية احتفاظ هذه العملات بسعر صرف مرتفع مقارنة بالعملات الأخرى.

وتعتبر العملات العربية من بين العملات الأكثر قيمة في العالم في أسواق الصرف الأجنبي، وتتمتع بقوة شرائية عالية، رغم أن بعضها تراجع في السنوات الأخيرة، ما تسبب في أزمات مالية ومعيشية. تم نشر تقرير في مارس 2023 فوربس يؤكد هذا.

يتصدر الدينار الكويتي العملة الأكثر قيمة في العالم، حيث تبلغ قيمته الحالية حوالي 3.26 دولار. ويأتي الدينار البحريني في المركز الثاني مباشرة عند 2.65 دولار. ويحتل الريال العماني المركز الثالث بحوالي 2.6 دولار، يليه الدينار الأردني بحوالي 1.41 دولار.

مما لا شك فيه أن قوة العملة ومكانتها الدولية تتحدد بعوامل مختلفة تتجاوز قيمتها في سوق العملات. وتشمل هذه العوامل مستوى الطلب عليه في الأسواق العالمية والرغبة في الحفاظ عليه كعملة عالمية. العملات الثلاث الأكثر قوة في الوقت الحالي هي الدولار الأمريكي واليورو والجنيه الإسترليني.

في الواقع، ثلثي البنوك المركزية الاحتياطيات ولا يزال العالم مقومًا بالدولار الأمريكي، ويمثل 79 بالمائة من المعاملات التجارية العالمية استقر ومن بين الدولارات الأمريكية، فهي العملة المهيمنة في السوق.

إلا أن ارتفاع قيمة العملات العربية الأربع يعود إلى عدة متغيرات اقتصادية تساعد هذه العملات على الاحتفاظ بقيمتها على مر السنين. كما أنه يعكس الجهود التي تبذلها البنوك المركزية المعنية للحفاظ على القيمة العالية لعملاتها. ولم يمنع ذلك هذه الدول العربية الأربع من إعادة النظر لاحقاً في قرار الإبقاء على أسعار صرف عملاتها مرتفعة جداً مقارنة بالعملات الأخرى حول العالم.

دينار كويتي

الدينار الكويتي كان الأول قدَّم الكويت 1960 مقرر لإنتاج عملة لتحل محل الروبية الخليجية، تم ربطها بالروبية الهندية في ذلك الوقت. ومنذ ذلك الحين، نفذ بنك الكويت المركزي سياسات نقدية مختلفة، بما في ذلك ربط الدينار بالجنيه الإسترليني ومن ثم بالدولار الأمريكي في عام 2003. وفي عام 2007، بدأ البنك المركزي ربط الدينار بسلة من العملات.

أحد أهم مكونات السياسة النقدية في الكويت تعديل سعر صرف الدينار والمحافظة على قيمته المرتفعة مقابل العملات الأخرى. ولتحقيق ذلك، يعتمد بنك الكويت المركزي على احتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية يحصل عليها من بيع النفط في الأسواق العالمية. وهذا يسمح للبنك المركزي بالتدخل في السوق والبيع بقوة عملة للحفاظ على قيمة الدينار. ونتيجة لذلك، يعد الدينار الكويتي حاليًا العملة الأعلى قيمة في العالم.

هذه السياسة النقدية أهداف حماية القوة الشرائية للأجور والرواتب والمدخرات في الكويت وقدرة الحكومة على تمويل مشاريعها بالعملة المحلية. وهذا يتيح لهم الاستفادة بشكل أفضل من عائدات مبيعات النفط من خلال استخدامها لضمان قيمة الدينار الكويتي محليا.

مصدر قلق السياسات النقدية إن إبقاء أسعار صرف العملات مرتفعة يجعل من الصعب على المنتجين المحليين التنافس مع الواردات. ويؤدي ارتفاع قيمة العملة المحلية إلى رفع أسعار المنتجين المحليين في الأسواق الدولية، مما يقلل من قدرتهم على المنافسة مع المنتجات الأجنبية. وبالإضافة إلى ذلك، تميل أسعار السلع المستوردة في السوق المحلية إلى أن تكون أقل من أسعار الإنتاج المحلي المماثلة.

ولم تعط السياسات الاقتصادية الكويتية ما يكفي من الاهتمام لهذه القضية بالذات، واعتمدت إلى حد كبير على صادرات النفط المسعرة بالدولار لتغذية اقتصادها. ومع ذلك، إذا أرادت الكويت تقليل اعتمادها على صادرات النفط وبناء قاعدة صناعية محلية قوية في المستقبل، فسوف تحتاج إلى إعادة تقييم سياساتها المعلنة.

الدينار البحريني

تحويلها إلى روبية الخليج الدينار البحريني 1965، إيذانا ببدء إصدار العملة الوطنية. تأسست سلطة نقد البحرين في عام 1973 بهدف العمل كمصرف مركزي للبلاد ووضع سياستها النقدية. وفي وقت لاحق، عندما تم إقرار قانون البنك المركزي والمؤسسات المالية، خضعت المؤسسة لتحول كامل وأصبحت البنك المركزي للبلاد.

البحرين تصحيح وعلى عكس الكويت، فإن عملتها مرتبطة بالدولار الأمريكي. ونتيجة لذلك، ارتفعت قيمة الدينار البحريني كان له تأثير بقيمة الدولار. وترتفع قيمة الدينار البحريني مع ارتفاع سعر صرف الدولار مقابل العملات الأخرى. ومن ثم، شهد الدينار البحريني مكاسب كبيرة في نفس الوقت الذي ارتفعت فيه أسعار الفائدة الأمريكية. وأعقب ذلك ارتفاع سعر صرف الدولار مقابل العملات الأجنبية الأخرى.

وقامت البحرين ببناء احتياطيات من العملات الأجنبية على مدى العقود القليلة الماضية من خلال عدد سكانها الصغير نسبياً واحتياجاتها المالية وصادراتها النفطية. ويتم التحوط لارتفاع سعر صرف الدينار البحريني مقابل الدولار من خلال هذه الاحتياطيات.

على الرغم من التمويل الكبير والخبرة الاضطرابات الاقتصادية وفي بعض الأحيان، كانت قيمة الدينار البحريني قوية في الأسواق الدولية. وقد أتاحت عائدات صادرات النفط سيولة كافية بالدولار الأمريكي للحفاظ على ارتفاع سعر صرف الدينار البحريني. ومع ذلك، مثل الكويت، تحتاج البحرين إلى تقليل اعتمادها على صادرات النفط وتحريك اقتصادها إلى الأمام.

الريال العماني

تحويلها إلى روبية الخليج ريال السعيديتم تقديمه إلى عمان في عام 1970. تبعه الريال العماني في عام 1972. وعلى غرار البحرين، قامت عمان بتحويل عملتها من ربطها الأولي بالجنيه الإسترليني في عام 1973 إلى الدولار الأمريكي فقط. ونتيجة لذلك، تعتمد عمان على صادراتها النفطية لدعم سعر الصرف هذا، مما يعني أن قوة العملة العمانية ترتبط ارتباطا وثيقا باستقرار سعر الصرف مقابل الدولار.

عُمان، على عكس البحرين، دولة كبيرة ذات ريف كبير، وتشتهر مناطقها الساحلية بصيد الأسماك والتجارة الخارجية. المحافظة على سعر صرف مرتفع للريال العماني أثناء وجوده مفروشة بالكامل كانت قيمة الدولار الأمريكي صعبة بالنسبة لقطاعات التصنيع في سلطنة عمان. ولتحقيق أهدافها المتمثلة في التنويع الاقتصادي وتطوير قطاعاتها الصناعية، ستحتاج عمان بالتالي إلى إعادة تقييم سياستها النقدية في المستقبل القريب، على غرار الكويت.

الدينار الأردني

هناك الأردن تمت المحافظة عليه سعر الصرف ثابت منذ عام 1995 وهو الدينار الأردني الواحد مقابل 1.41 دولار. وتعتبر السلطات النقدية الأردنية هذه السياسة الوسيلة الأكثر فعالية للحفاظ على الاستقرار المالي في البلاد والطلب على الدينار الأردني. لكن من الآثار المهمة لهذه السياسة أن أي انخفاض أو ارتفاع في سعر صرف الدولار الأمريكي في الأسواق العالمية يؤثر على أسعار السلع المستوردة من الأسواق الأوروبية والآسيوية بسبب اعتمادها على قيمة الدينار الأردني. قيمة الدولار الأمريكي.

وخلافاً لدول الخليج التي تعتمد على صادراتها النفطية، يواجه الأردن حالياً صعوبة كبيرة في الحفاظ على تدفق ثابت للأموال بالعملة الأجنبية. إذا انخفض مستوى احتياطيات العملات الأجنبية التي يحتفظ بها البنك المركزي الأردني، فقد يمثل الحفاظ على سعر صرف مستقر تحديًا. علاوة على ذلك، قد تؤثر سياسة سعر الصرف الثابت أيضًا على القدرة التنافسية لقطاعات التصنيع في الأردن، كما يتضح من تجربة لبنان مع سياسة مماثلة.

ومن الواضح أن النية للحفاظ على سعر صرف مرتفع للعملات الوطنية للدول العربية الأربع كانت مدفوعة بدوافع اقتصادية ومالية عقلانية. ومع ذلك، يجب على هذه البلدان أن تلتزم بسياسات نقدية سليمة. ويستلزم ذلك على المدى الطويل تجنب الالتزام الصارم بسياسة تثبيت ودعم سعر صرف العملات المحلية، خاصة إذا كان ارتفاع سعر صرف هذه العملات يفرض تكاليف باهظة على القطاعين الصناعي والزراعي المعني.